九龙证券通胀低于预期，预计美联储10月降息计划按部就班推进

专题：美国9月CPI小幅回升低于市场普遍预期九龙证券

　　美联储主席杰罗姆・鲍威尔等官员此前表示，他们正密切关注就业市场动态。

　　核心要点

9 月消费者价格指数（CPI）涨幅低于预期，美联储 10 月降息计划未受影响，将按原计划推进。今年以来，美联储官员一直维持高基准利率以抑制通胀，如今则决定通过降息提振就业市场。唯有 9 月通胀出现意外飙升，才可能阻止美联储在 10 月实施降息 —— 而这一情况并未发生。

　　美国劳工统计局周五公布的数据显示，9 月 CPI 同比上涨 3%。尽管这是自今年 1 月以来的最高同比通胀率，但仍低于预测机构此前预计的 3.1%。

　　对美联储而言更具参考意义的是，剔除波动较大的食品和能源价格后的 “核心通胀率” 同样上涨 3%，较 8 月的 3.1% 有所回落九龙证券，且低于预期值。美联储政策制定者通常会密切关注核心通胀数据，因其能更准确地反映物价走势 —— 食品与能源价格的涨跌往往受特定因素影响，与整体通胀趋势并无直接关联。

　　对经济的影响

　　未来数月，美联储可能会下调基准利率，这将对各类短期贷款利率形成下行压力，同时也会拉低定期存款（CD）和高收益储蓄账户的收益率。

　　此次 CPI 报告进一步巩固了市场预期，即美联储政策委员会将在下周召开的例会上宣布降息。为提振疲软的就业市场，美联储官员已在 9 月将联邦基金利率下调了 25 个基点。此前，美联储长期维持高利率以应对通胀，但近几个月来，对物价的担忧已让位于对就业增长放缓的忧虑。

　　事实上，早在周五这份报告发布前，市场就普遍预计美联储将继续推进降息。正如美联储在上月发布的季度货币政策展望中所显示的，官员们已计划在今年剩余的两次会议上各降息一次。

　　芝加哥商品交易所（CME Group）的 “美联储观察工具”（FedWatch Tool）基于联邦基金期货交易数据预测，目前金融市场几乎确定美联储将在年底前把联邦基金利率区间下调至 3.5% - 3.75%，较当前水平降低 0.5 个百分点。

　　高盛资产管理公司多板块固定收益投资主管林赛・罗斯纳在一份评论中写道：“今日这份温和的 CPI 报告中，几乎没有任何内容会让美联储‘却步’，我们仍预计美联储将在下周的会议上进一步放松货币政策。考虑到当前缺乏新的关键数据报告，美联储没有理由偏离‘点阵图’中设定的政策路径，因此 12 月继续降息的可能性依然很大。”

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