近期数魅优配，上市公司三季报陆续披露，包括高毅资产、睿郡资产、聚鸣投资在内的知名私募调仓换股动作逐步曝光。私募大佬邓晓峰此前重仓紫金矿业，三季度收获颇丰；冯柳大幅减持此前的重仓股海康威视。私募在积极调整仓位、兑现收益的同时，也在景气度与确定性更高的领域寻找新的投资主线。展望后市，机构表示，更多企业的业绩回升将为基本面选股提供更大空间，将持续挖掘结构性机会。
私募大佬重仓有色收获颇丰
紫金矿业近几年一直是高毅资产邓晓峰的第一大重仓股。自2019年三季度末，其管理的高毅晓峰2号致信基金和中信信托锐进43期高毅晓峰投资集合资金信托计划首次进入紫金矿业前十大流通股东，合计持仓约3.09亿股。随后其多个季度持续加仓，另有不同产品出现在前十大股东之列，最多曾合计持有紫金矿业超9亿股，合计持仓市值超70亿元。2023年起，邓晓峰开始陆续减持紫金矿业，减持动作一直持续到2024年三季度。2025年一、二季度又转为增持。
紫金矿业2025年三季报显示，高毅晓峰2号致信基金三季度减持紫金矿业约1860万股，三季度末仍持有1.8亿股，期末持仓市值约53亿元，位列公司第九大股东。外贸信托-高毅晓峰鸿远集合资金信托计划则退出了紫金矿业前十大股东之列，增减持情况不详。三季度，紫金矿业涨幅超过50%，仅高毅晓峰2号致信基金的持仓就浮盈约15亿元，此次部分减仓或基于获利了结的目的。
公告还显示，紫金矿业于2025年9月30日成功将子公司紫金黄金国际分拆至香港联交所主板挂牌上市，募资总额约287亿港元。本次发行获得全球投资者热烈追捧，实现大幅超额认购，并成功引入新加坡政府投资公司（GIC）、高瓴、贝莱德、施罗德、高毅资产、富达国际、景林、柏基、瑞银、太平洋保险、泰康等26家全球顶级投资机构作为基石投资者，合计认购股份占基础发行规模的50%。
私募押注电子板块数魅优配
同属高毅资产的私募大佬冯柳，其管理的高毅邻山1号远望基金三季度大幅减持了其第一大重仓股海康威视，减持数量5800万股，三季度末仍持有2.8亿股，期末持仓市值达88.26亿元，位列公司第四大股东。
自2020年三季度末高毅邻山1号远望基金首次进入海康威视前十大股东之列，此后就持续重仓该公司。不过近一年则持续减持，这已是冯柳连续第四个季度减持海康威视。近日海康威视发布的投资者关系活动记录表显示，冯柳仍现身该公司三季度业绩说明会。三季度，海康威视上涨超过13%。
知名私募睿郡资产旗下的睿郡有孚1号、3号和2号私募证券投资基金，三季度均新进成为电子元器件公司扬杰科技的前十大股东，分别位列公司第六、第七和第十大股东，合计持有超1000万股，期末持仓市值7.62亿元。三季度，扬杰科技上涨近35%，目前市值超过400亿元。
此外，百亿级私募聚鸣投资旗下产品聚鸣匠传3号私募证券投资基金和聚鸣景宏电子科技私募证券投资基金，三季度买入电子设备公司达瑞电子，合计持有321.16万股，期末持仓市值2.34亿元。三季度，该公司涨幅达46%。
除了从上市公司三季报获取的调仓动向折射出私募机构对电子行业的关注外，私募机构的最新观点也表明了这一现象。知名私募淡水泉投资在近期的月报中就表示，9月的组合操作上，公司在一些持仓标的大幅上涨后，适时兑现部分获利，锁定收益，同时优化了组合结构，增配了景气度与上行确定性更高的电子板块头部企业，以及基本面趋势强劲、具备研发与成本优势的优质医药领域公司。
持续挖掘结构性机会
展望后市，淡水泉投资表示，尽管近期指数出现一定震荡，但总体反映的是局部资产价格过快上涨后的良性修正。从流动性结构来看，当前A股的增量资金仍由机构主导，个人投资者对股票资产的配置需求尚未充分释放，海外资金对A股的参与度有所回升，不过整体仍属低配，充裕的流动性环境短期内不会改变，这也是市场稳健运行的基础和支撑。从经济基本面上看，“反内卷”措施的实施，已带动PPI数据降幅收窄，8月份工业企业利润同比、环比增速随之出现明显改善。随着政策的进一步深入，PPI数据有望触底回升，进而带来更多企业的业绩回升，为基本面选股提供更大空间。
清和泉资本认为，目前来看，市场有一定程度的结构性估值偏高问题，将不断调整配置以控制组合的估值水平。仍然看好AI应用、上游资源和具备出海竞争优势的公司，另外对于产能接近出清的低位顺周期行业也值得重点挖掘。
望正资产表示，对于组合的构建，仍然维持此前核心（优质蓝筹）+卫星（创新成长）的布局思路：第一是坚持以企业经营质量为纲数魅优配，自下而上持有一些明显低估的优质公司，主要分布在互联网、电子、汽车等行业；第二是关注高景气、持续兑现业绩的创新成长方向，产品和商业模式成熟、收入利润进入快速增长通道的行业，包括AI算力、AI应用、智能驾驶等。
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